Për pjesën më të madhe të tre viteve të fundit, bankat qendrore e kanë trajtuar inteligjencën artificiale në të njëjtën mënyrë siç trajtojnë ndryshimet klimatike ose demografinë: një forcë afatgjatë që ia vlen të monitorohet, por ende jo një instrument i politikës monetare.

Ky dallim tani është shembur.

Politikëbërësit kanë filluar ta përkufizojnë IA-në si një ndryshim strukturor në shkallën e elektrifikimit ose internetit, një ndryshim që do të riformësojë inflacionin, normat e interesit dhe mjetet që bankat qendrore përdorin për t'i vendosur ato.

Mosmarrëveshja nuk ka më të bëjë me rëndësinë e inteligjencës artificiale.

Bëhet fjalë për kohën, transmetimin dhe drejtimin: sa shpejt do të materializohen efektet e saj, nëse çmimet rriten apo bien të parat dhe si duhet t'i përgjigjen bankat qendrore një force që mund të jetë inflacioniste në afat të shkurtër, por dezinflacioniste me kalimin e kohës.

Çfarë po bëjnë tashmë BQE-ja dhe Bundesbanka me inteligjencën artificiale

Banka Qendrore Evropiane ka ecur më shpejt në shndërrimin e inteligjencës artificiale nga teoria në praktikë.

Në një postim në blog të publikuar më 21 prill 2026, katër ekonomistë të BQE-së — Óscar Arce, Karin Klieber, Michele Lenza dhe Joan Paredes — zbuluan se që nga fundi i vitit 2022, një model i të mësuarit automatik ka qenë pjesë e mjeteve analitike të përdorura për të përgatitur vendimet e politikës monetare për Këshillin Drejtues.

Modeli mbështetet në afërsisht 60 tregues që kapin pritjet për inflacionin, presionet e kostos, aktivitetin real ekonomik dhe kushtet financiare, dhe përditësohet disa herë në çdo tremujor.

Rezultatet janë testuar tashmë në kohë reale.

Në tremujorin e dytë dhe të katërt të vitit 2025, modeli sinjalizoi rreziqe në rritje për inflacionin bazë që u materializuan më vonë, me leximet përfundimtare që dolën rreth 20 pikë bazë mbi parashikimet zyrtare të Eurosistemit.

“Inteligjenca artificiale (IA) mund të ndihmojë në gjurmimin e rreziqeve të inflacionit në kohë reale”, shkruan autorët.

Bundesbank po ecën në një rrugë të ngjashme.

Në një konferencë të përbashkët Bundesbank-SUERF në Frankfurt më 9 dhjetor 2025, Presidenti i Bundesbank, Joachim Nagel, pohoi se banka qendrore gjermane tashmë po përdor një gamë të gjerë aplikacionesh të inteligjencës artificiale për të përmirësuar analizat dhe për të mbështetur proceset e punës.

Këto përfshijnë asistentë inteligjentë të bazuar në tekst, analizën e dokumenteve të drejtuar nga inteligjenca artificiale dhe një model të quajtur MILA që vlerëson komunikimet nga bankat qendrore të zonës së euros.

“Teknologjia në fund të fundit duhet t’u shërbejë njerëzve. Dhe e njëjta gjë vlen edhe për ne si banka qendrore: ne e përdorim inteligjencën artificiale për të përmbushur mandatin tonë sa më mirë të jetë e mundur”, tha Nagel.

Çfarë thotë Rezerva Federale për Inteligjencën Artificiale: Nga kurioziteti te debatet thelbësore

Në Rezervën Federale, ndryshimi ka qenë më pak operacional, por më konceptual dhe gjithnjë e më urgjent.

Zyrtarët kanë kaluar nga pranimi i inteligjencës artificiale në debatin se si ajo riformëson kompromiset kryesore të politikës monetare.

Vitin e kaluar, Guvernatori i Rezervës Federale, Christopher Waller, argumentoi se inteligjenca artificiale po përvetësohet më shpejt se kompjuterët personalë, interneti apo telefonat inteligjentë, dhe se çështja e produktivitetit tani është në qendër të debatit të politikës monetare.

"Një pyetje thelbësore është nëse inteligjenca artificiale do të kontribuojë në një ringjallje të rritjes së produktivitetit. Çdo rritje e qëndrueshme e produktivitetit mbi 2 përqind do të tentojë të mbështesë rritjen e të ardhurave reale dhe standardeve të jetesës pa presion inflacionist. Si hartues i politikave monetare, shpresoj që inteligjenca artificiale të japë rezultate", tha Waller.

Duke folur në eventin Euro20+ të organizuar nga Nagel në nëntor 2025, nënkryetari i Rezervës Federale, Philip Jefferson, theksoi efektin e dyfishtë të inteligjencës artificiale në inflacion.

Nga njëra anë, teknologjia mund të ulë kostot e prodhimit përmes rritjes së produktivitetit. Nga ana tjetër, mund t’i rrisë çmimet e inputeve.

"IA mund të ushtrojë presion në rritje mbi kategori të caktuara çmimesh, pasi shumë firma shtyjnë përpara rritjen e teknologjisë. Teknologjia e IA-së kërkon gjithashtu qendra të dhënash, të cilat konkurrojnë me procese të tjera prodhimi për tokë, energji dhe inpute të tjera. Pra, mendoj se efekti i IA-së në inflacion nuk është vetëm presion në rënie", tha Jefferson.

Zëri më i ngarkuar politikisht në debat është Kevin Warsh, i nominuar nga Donald Trump për të kryesuar Rezervën Federale kur të skadojë mandati i Jerome Powell në maj.

Warsh e ka quajtur bum-in e inteligjencës artificiale valën më të madhe që rriti produktivitetin e jetës së tij dhe e ka krahasuar këtë moment me fundin e viteve 1990, kur Alan Greenspan i mbajti politikat më të lirshme nga sa sugjeronin rregullat mekanike dhe u shpërblye me rritje të produktivitetit dhe çmime të qëndrueshme.

Por dëshmia e tij në seancën e konfirmimit javën e kaluar tregoi një anë më të kujdesshme.

Ai e përshkroi inteligjencën artificiale si një forcë që po i afrohet "shpejtësisë së arratisjes" dhe paralajmëroi se politikëbërësit nuk mund të mbështeten ende në këto rritje të produktivitetit.

“IA po bëhet aq e rëndësishme sa po i afrohet diçkaje si shpejtësia e arratisjes”, tha Warsh, duke paralajmëruar se Rezerva Federale mund të duhet të rimendojë modelet e saj.

Ndërsa ai pranoi se vala aktuale e inovacionit mund të lehtësojë presionet e çmimeve me kalimin e kohës dhe të thjeshtojë luftën kundër inflacionit, ai paralajmëroi se politikëbërësve ende u mungon qartësia se si këto fitime do të ndikojnë në punësim - gjysma tjetër e mandatit të Rezervës Federale.

Wall Street është i ndarë midis optimistëve të dezinflacionit dhe atyre që e mbështesin shpenzimet kapitale.

Ndërsa bankat qendrore ende po debatojnë se si ta interpretojnë inteligjencën artificiale, Wall Street ka filluar të tregtojë mbi të. Menaxherët më të mëdhenj të aseteve dhe ekonomistët e bankave të investimeve po e përfshijnë teknologjinë në parashikimet e tyre për inflacionin, rritjen dhe rendimentet e obligacioneve - dhe Wall Street është ndarë në dy tregti të kundërta.

Optimistët e dezinflacionit e trajtojnë inteligjencën artificiale si një tronditje pozitive të furnizimit: çmime më të ulëta, norma më të ulëta interesi, asete me rrezik më të lartë.

Adhuruesit e shpenzimeve kapitale shohin një problem inflacioni afatshkurtër: një cikël rekord investimesh që rrit çmimet e energjisë elektrike, shterron balancën kursime-investime dhe rrit rendimentet afatgjata përpara se të arrijë ndonjë rritje në produktivitet.

Rasti më agresiv i deflacionit ka ardhur nga industria e menaxhimit të aseteve. Mike Hunstad, kreu i divizionit të menaxhimit të aseteve prej 1.4 trilion dollarësh të Northern Trust, i tha Financial Times në prill 2026 se inteligjenca artificiale mund të jetë një nga tronditjet më të mëdha pozitive të furnizimit në historinë moderne ekonomike.

Sipas Hunstad, nëse inteligjenca artificiale sjell një rritje të qëndrueshme të produktivitetit, ajo do të bëjë punën dezinflacioniste që vitet e politikave kufizuese nuk mundën ta përfundonin.

“Është pothuajse sikur inteligjenca artificiale është politika juaj monetare dhe do të jetë më efektive se çdo gjë që mund të bëjë Rezerva Federale ose çdo bankë qendrore në botë”, tha Hunstad.

Adhuruesit e shpenzimeve kapitale shohin të kundërtën: një cikël investimi mjaftueshëm të madh për të rritur çmimet dhe rendimentet e energjisë elektrike përpara se të arrijë ndonjë rritje në produktivitet.

Ben May dhe Daniel Harenberg të Oxford Economics argumentuan në shkurt se ulja paraprake e normave të interesit mbi supozimin se IA do të jetë disinflacioniste do të ishte një gabim - IA aktualisht po rrit inflacionin përmes çmimeve të energjisë elektrike, investimeve në qendrat e të dhënave dhe efekteve të pasurisë nga rritja e çmimeve të aksioneve.

“Ndikimi i inteligjencës artificiale në inflacion do të varet nga masa në të cilën nxitja e anës së ofertës së ekonomisë kompensohet nga çdo rritje e shoqëruar e kërkesës agregate”, deklaroi Oxford Economics në shënimin e saj.

Goldman Sachs arriti në një përfundim të ngjashëm. Ekonomistët Manuel Abecasis dhe Hongcen Wei u përqendruan në atë që mund të jetë kanali më i nënvlerësuar i transmetimit nga inteligjenca artificiale te inflacioni: çmimet e energjisë elektrike.

Inflacioni i energjisë elektrike në SHBA arriti në 6.9% nga viti në vit deri në dhjetor 2025, shumë më lart se inflacioni total i PCE prej 2.9%. Goldman pret që inflacioni i energjisë elektrike për konsumatorët të mbetet afër 6% si në vitin 2026 ashtu edhe në vitin 2027, përpara se të ngadalësohet në rreth 3.5% në vitin 2028.

"Ne presim që qendrat e të dhënave të rrisin ndjeshëm kërkesën për energji elektrike, duke përbërë rreth 40% të rritjes totale të kërkesës për energji gjatë pesë viteve të ardhshme", tha Abecasis.

Goldman vlerëson se kostot më të larta të energjisë elektrike do të shtojnë 0.2 pikë përqindjeje në inflacionin total në vitin 2026 dhe 0.15 pikë përqindjeje në vitin 2027, me sektorët e mjekësisë, transportit dhe shërbimeve ushqimore që thithin pjesën më të madhe të ndikimit indirekt në çmimet bazë.

Pyetja është koha, jo destinacioni

Tani ekziston një marrëveshje e gjerë për një pikë: Inteligjenca Artificiale është mjaftueshëm e madhe për t’i detyruar bankat qendrore të rimendojnë mënyrën se si funksionon ekonomia.

Ajo që mbetet e pazgjidhur është renditja. Nëse rritjet e produktivitetit vijnë të parat, bankat qendrore mund të fitojnë hapësirë ​​për të ulur normat e interesit pa rigjallëruar inflacionin.

Nëse bumi i investimeve godet i pari — nëpërmjet çmimeve të energjisë, kërkesës për kapital dhe vlerësimeve të aseteve — politikëbërësit që lehtësojnë paketat shumë herët mund të detyrohen të bëjnë një përmbysje.

Kjo shënon një ndryshim të ndjeshëm nga vetëm pak vite më parë, kur inteligjenca artificiale mezi shfaqej në fjalimet e bankës qendrore.